随着618逐渐进入收官阶段,距离京东二次上市的“大日子”也越来越近。6月11日晚间,京东发布公告称,将发行1.33亿股A类普通股,在港上市最终定价为226港元/股(合每ADS58.32美元)。按照计划,京东将于6月17日公布招股结果,并于6月18日开始上市交易。
客观来看,通过二次上市筹得资本,用于公司长远发展算是好事一桩。然而,对京东来讲,先有明州事件悬而未决,又有瑞幸事件中概股大受波及,其香港二次上市,透露着更多的无奈。
京东股价和美股目前都在较高位置。疫情之下,美股面临较大危机,此时京东的投资价值几何,也成为京东赴港上市的一大隐忧。
赶在明州事件爆发前上市
明州事件已经发生将近两年,对刘强东乃至京东的困扰却始终挥之不去,为降低该事件对京东造成的不利影响,京东正上演“去刘强东化”。从2019年年底至今,刘强东进行了一系列卸任,据不完全统计,他卸掉的高管职位超过50个,足以说明此事对京东困扰之严重。
京东曾试图申请解除当事女方对京东公司的起诉,但4月被法官驳回。一旦败诉,刘强东将面临法律制裁,且京东公司负有连带责任,这势必对京东的经营层面造成重大影响,对应的京东股价难免不受波及。
因此,在该事件爆发前,在对京东的资本市场估值造成实质影响前,实现京东在港的二次上市,变得尤为紧迫。通过在港二次上市,一方面可以分担该事件对京东造成的负面影响;另一方面,在时间节点一定要选择在该事件爆发之前,让京东的股权卖个好价钱。
美国政策收紧,京东准备后路
选择回归的,不仅仅是京东,中概股回归上市,被认为将成为未来趋势。
中概股回归上市,大背景是美国对中国公司的打压,导火索是瑞幸财务造假事件。瑞幸事件影响了中概股在美国资本市场的整体信誉,令中概股的处境颇为艰难。
5月21日,美国参议院通过《外国公司问责法》该法案规定任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会的审计要求,将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。该法案尚需美国众议院通过,一旦成立,这意味着美国要对中概股进行大规模全面审查。
一直以来,跨境证券监管事宜都是以中国监管机构为主进行,或者依赖中国监管机构的检查结果。我国《证券法》第一百七十七条规定,境外证券监督管理机构不得在境内直接进行调查取证等活动,任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。
美国的相关法案与我国《证券法》相违背,且一旦成立,没人有知道实施过程中会搞出什么花样,这让中概股处境十分被动,只能被迫回归降低风险。
其他公司尚可不急,前有明州事件的京东是有案底的。如果该事件被拿来进一步发酵,成为中概股的另一个反面教材,那对京东来讲,无异于是一场灾难。
美股危险,京东股价处于高位
疫情之下,美国已经成为全球第一大重灾区,美国经济大受影响,正在衰退之中。
美国联邦储备委员会警告,美国失业率可能在5月或6月达到20%至25%的峰值,与此同时,美国制造业正以2008年经济衰退以来最快速度收缩,消费者支出大幅下降,许多家喻户晓的零售企业申请破产。
然而美股在经历数次熔断之后,竟迅速反弹重新接近了历史高点,这和美联储的大规模放水不无关系。但是没有经济支撑下的疯长是不可持续的,只会进一步激发美股的泡沫。加之近期美国多地爆发游行示威活动,社会秩序混乱,经济受到一定程度影响,美国一旦美股崩溃,那必然又是一轮泥沙俱下,京东难免不受波及。
目前,京东的股价位于历史高位,此时赴港二次上市利于获得一个好的估值。但长期看,无论是美股还是港股,最终要是要靠业绩的成长来说话。
赴港上市,京东价值几何?
抛开外界因素,从资本层面讲,京东赴港上市的首要目的还是融资。数据显示,截止到2019年12月底,京东流动资产1391亿元,流动负债1400亿元,流动资产无法覆盖流动负债。
同时,京东多年来依靠自营物流形成的竞争优势开发殆尽;面对阿里、拼多多、苏宁等竞争,亟需在下沉市场开辟新的增长空间。这一过程,烧钱是不可避免的。
一方面资金并不充裕,另一方面还要加大开销,这是京东赴港融资的内因。同时,京东子公司达达集团也已经登陆纳斯达克,可见京东的资金需求非常之大。
京东此次融资多少金额,股票能卖个什么价钱,成为外界关注的焦点。先前有消息称京东将通过出售5%的股权,筹资达30亿美元。6月11日晚间,京东发布公告,将发行1.33亿股A类普通股,在港上市最终定价为226港元/股,预计筹资约300.58亿港元(约38.78亿美元)。
截至当地时间6月15日,京东的总市值为879.97亿美元,若按5%的股权计算,筹资38.78亿美元,意味着相比当前股票实际价值至少缩水10%。这一方面代表京东的诚意,另一方面也显示了资本的谨慎。