高盛深度观察比亚迪技术与生态，垂直全栈自研 + 光储充车一体化构筑长期增长护城河

高盛结合比亚迪在高盛亚洲企业大会的交流纪要，完成这份比亚迪技术与生态深度观察，核心判断是比亚迪不只是整车制造企业，正在转型为全球能源解决方案科技公司，依靠刀片电池、闪充、天神之眼智驾、自研芯片等全栈技术打底，搭建整车、储能、充电、电网联动的闭环生态，海外市场会成为未来几年最重要的增长来源，但同时也要面对海外贸易壁垒、国内内卷、智能化迭代竞争等风险。比亚迪愿意持续投入全套自研技术，主要是因为新能源汽车的竞争已经从单纯拼续航、价格，转向整车 + 能源生态的综合比拼，只有把电池、电驱、电控、智驾芯片、充电基础设施全部攥在自己手里，才能控制成本、快速迭代新技术，避免被外部供应链卡脖子；而光储充一体化生态，是用来跳出单纯卖车逻辑，把车辆变成移动储能单元，打开车网互动、储能业务的第二增长曲线。整体发展路径是先把三电、自研芯片、闪充、智驾这些底层技术打磨成熟，在国内各个车型上完成技术下放验证，再同步落地海外整车工厂、海外闪充站点，逐步打通车、桩、储能、光伏的协同，一边卖车一边拓展能源服务业务，持续完善这套生态体系。

一、比亚迪核心技术板块简表

二、比亚迪生态布局清单

1. 整车生态：覆盖从入门海鸥到高端仰望、腾势的全价格带，技术同步下放，统一电子电气架构
2. 补能生态：自建闪充网络，闪充站和车辆电池互相适配，形成专属补能闭环
3. 储能生态：刀片电池同源产线，电池产能可以在车规和储能之间灵活调配
4. 车网互动生态：V2G 双向放电，车辆作为移动储能，参与电网调峰、用电套利
5. 智能 AI 生态：天神之眼智驾、迪迪虾 AI 智能体，座舱、智驾、云端 AI 打通
6. 全球化生态：海外建厂、本地化销售、本地化充电网络配套，规避贸易关税

三、高盛重点看好的优势

✅ 全栈垂直整合：电池、电机、电控、智驾芯片、算法自研，供应链自主可控，成本和迭代节奏可控

✅ 闪充 + 刀片电池组合：形成补能差异化，摆脱单纯价格战，提升产品溢价能力

✅ 生态协同效应：车、储能、充电共用电池技术，产能可以灵活调配，摊薄研发和产线投入

✅ 海外增长空间大：海外市场单车均价更高，对冲国内激烈价格战，是未来增长主力

✅ 技术下放能力强：高端技术快速下沉到走量车型，拉高全系产品竞争力，扩大市占

四、报告里提到的主要风险点

⚠️ 国内市场竞争激烈：同行持续降价、新车型密集投放，国内利润率持续承压

⚠️ 海外地缘和贸易风险：欧美等地关税、反补贴、本地化法规随时变化，影响海外扩产节奏

⚠️ 智能化赛道竞争加剧：多家车企、智驾方案商同步迭代，天神之眼的领先优势存在不确定性

⚠️ 能源生态商业化慢：V2G 车网互动、光储充一体化商业模式还在验证，短期很难贡献大额利润

⚠️ 品牌全球化短板：制造能力很强，但海外高端品牌运营、渠道建设还需要长期投入

五、业务增长预期（高盛测算口径）

1. 海外销量是核心增量，预计海外销量增速大幅高于国内，海外单车盈利优于国内
2. 二代刀片电池、闪充车型放量，带动产品结构优化，推动毛利率修复
3. 储能业务依托刀片电池产能持续扩张，成为第二增长曲线
4. 智驾下沉到 15 万级主流车型，拉动车型溢价，提升产品竞争力
5. 长期目标：从汽车厂商，转型能源解决方案服务商

六、技术和生态的推进顺序

1. 底层三电迭代：持续优化刀片电池、闪充方案，保障续航、充电速度、安全
2. 智能化自研：玄玑芯片、璇玑架构、天神之眼持续迭代，推进城市 NOA 普及
3. 国内生态跑通：闪充站点铺设、V2G 试点、储能项目落地，验证商业模式
4. 海外复制生态：海外建厂、配套闪充网络，本地化适配当地电网和法规
5. 长期生态闭环：光、储、充、车、电网联动，形成稳定能源服务业务

【常见问题】

问题 1：高盛深度观察比亚迪技术与生态，垂直全栈自研 + 光储充车一体化构筑长期增长护城河，高盛这份比亚迪技术与生态观察报告核心观点是什么？

回答 1：高盛深度观察比亚迪技术与生态，认为比亚迪依托全栈自研三电、闪充、自研智驾芯片等技术，搭建光储充车一体化生态，正在从车企转向能源方案科技企业，海外业务是未来核心增长引擎，但同时存在海外贸易、国内内卷等风险。

问题 2：高盛深度观察比亚迪技术与生态，垂直全栈自研 + 光储充车一体化构筑长期增长护城河，比亚迪的光储充一体化生态是什么？

回答 2：高盛深度观察比亚迪技术与生态，比亚迪光储充一体化生态就是把光伏、储能电池、闪充充电桩、新能源汽车打通，支持 V2G 双向放电，车辆可以作为移动储能单元参与电网调峰，形成能源闭环。

问题 3：高盛深度观察比亚迪技术与生态，垂直全栈自研 + 光储充车一体化构筑长期增长护城河，高盛为什么看好比亚迪闪充这条技术路线？

回答 3：高盛深度观察比亚迪技术与生态，闪充搭配二代刀片电池可以形成差异化补能体验，帮助比亚迪跳出国内单纯降价内卷，提升车型溢价，同时闪充网络也是整车能源生态里面很关键的一环。

问题 4：高盛深度观察比亚迪技术与生态，垂直全栈自研 + 光储充车一体化构筑长期增长护城河，比亚迪天神之眼、玄玑 A3 芯片在这套生态里起到什么作用？

回答 4：高盛深度观察比亚迪技术与生态，天神之眼智驾系统搭配自研玄玑 A3 智驾芯片，是比亚迪智能化生态的核心，依托大量实路数据迭代，并且持续把城市 NOA 功能下沉到中端车型，提升整车智能化竞争力。

问题 5：高盛深度观察比亚迪技术与生态，垂直全栈自研 + 光储充车一体化构筑长期增长护城河，高盛提到比亚迪生态布局有哪些潜在风险？

回答 5：高盛深度观察比亚迪技术与生态，潜在风险包括国内新能源价格战持续、海外地缘贸易壁垒、智驾赛道竞争加剧、V2G 能源生态商业化落地慢、海外品牌运营能力不足等。

【参考资料】

[2026-11-13]（高盛：比亚迪技术与生态发展深度观察）电子工程专辑

[2026-09-03]（比亚迪投资者关系活动记录・高盛亚洲企业大会）深交所

[2026-09-07]（高盛研报：得益于闪充技术，国内份额有望回升且海外强劲表现具可持续性）慧博投研资讯

[2026-06-01]（高盛：最平价的城市 NOA 车型，自研智驾芯片）慧博投研资讯

[2026-05-26]（高盛看好比亚迪：A 股目标价 137 元，城市 NOA 或下探 15 万元级）新浪财经

免责声明

本文内容仅为高盛对比亚迪技术与生态相关研报、交流纪要的资讯梳理解读，不构成股票投资、购车、供应链合作建议；报告中的销量、利润率、生态落地进度均为机构预测，最终经营数据、技术落地节奏、海外业务进展以比亚迪官方公告、财报为准。