现在存储行业处在超级周期的中段，有机构看好行情持续走到 2028 年，认为 AI 带来的 HBM、DRAM 需求旺盛，供给释放节奏偏慢，价格还有继续上涨空间；但另一部分机构态度保守，觉得涨价力度会减弱，甚至部分品类价格会提前松动，2028 年还可能迎来盈利承压，两边的分歧主要集中在涨价幅度、不同存储品类走势、产能释放节奏这三块。之所以出现这种分歧，核心是 AI 算力需求虽然很强，但消费端存储需求偏弱，而且各大厂商的扩产计划集中在 2027 下半年到 2028 年落地，长协订单又会锁住一部分产能、限制涨价上限，不同机构对需求弹性、产能落地速度、长协影响力的判断不一样。我们看这个周期，不能只盯着单一价格涨跌，要分开看 HBM、DRAM、NAND 三条线，同步跟踪大厂扩产进度、云厂商采购订单、现货和合约价的差异，再结合机构观点交叉验证，最后再做判断，整体来看超级周期拉长是市场共识，但存储价格上涨的节奏和幅度没有统一答案。
两大机构核心观点对比
| 机构 | 周期判断 | 价格预期 | 核心逻辑 |
|---|---|---|---|
| 集邦科技 | 存储超级周期延续，2028 年避免下行 | 2026 年 Q4 DRAM、HBM 环比涨 10%-20%，NAND 涨 8%-13%；2027 年 HBM 价格有望翻倍 | AI 算力拉动 HBM 高需求，新增产能释放偏晚，长协订单稳定需求，供给紧张持续 |
| 美国银行 | 周期景气还在，但价格上行力度偏弱 | 2026 年 Q4 DRAM 环比涨 8%，NAND 涨幅更低，NAND 现货已经走弱，后续有回落压力 | NAND 消费端需求疲软，长协价格天花板约束涨价，品类分化会越来越明显 |
影响存储超级周期和价格的关键变量
- ✅ AI 算力需求：HBM 是本轮周期最强主线，AI 服务器持续扩容，大型云厂商签下大量长期供货协议，优先锁定 HBM、高端 DRAM 产能，支撑高价。
- ✅ 供给产能节奏：三星、SK 海力士、美光新增产能集中在 2027 下半年至 2028 年放量，短期供给很难快速跟上 AI 增量需求。
- ✅ 消费端需求：手机、PC、固态硬盘的 NAND、普通 DRAM 需求比较平淡，很难像 AI 存储一样拉动涨价，会拖累整体存储行情。
- ✅ 长协订单（LTA）：长协可以锁定采购量，但不会无限涨价，会给存储价格设置上限，减少 2028 年之后价格暴涨暴跌的波动。
- ✅ 品类分化：HBM、高端 DRAM 偏强；普通消费级 DRAM、NAND 现货更弱，行情会分开走，不再齐涨。
跟踪存储超级周期的实操步骤
- 分开跟踪品类，重点盯 HBM 合约价、DRAM 合约价、NAND 现货价，不要混在一起判断。
- 定期查看三星、SK 海力士、美光的资本开支、扩产排期，确认产能落地时间。
- 关注海外头部云厂商的长协签约消息，长协规模越大，周期稳定性越高。
- 留意机构观点更新，区分 “看好周期延续” 和 “看好价格持续大涨” 是两个不一样的判断。
- 同步观察下游终端，PC、手机出货回暖，才会给 NAND 和消费 DRAM 增加额外支撑。
行情小结
存储超级周期拉长到 2028 年是不少机构的共识，但不等于存储价格一路大涨。最大看点是 HBM 持续紧缺，而 NAND 和普通 DRAM 涨价弹性有限，甚至提前回调。后续行情最大的拐点，就是 2027 下半年新增产能集中释放的时候。
【常见问题】
问题 1：存储超级周期延续至 2028 年，是不是代表所有存储芯片价格都会一直上涨？
回答 1：不是，看好存储超级周期延续至 2028 年，不等于全部存储芯片价格持续上涨。HBM、高端 AI DRAM 需求紧，涨价预期更强；消费级 NAND、普通 DRAM 需求偏弱，部分机构预判 NAND 现货价格会先松动回落，存储价格会出现明显的品类分化。
问题 2：机构对存储价格预期分歧明显，分歧根源是什么？
回答 2：机构对存储价格预期分歧明显，根源在于各家对 AI 需求强度、产能释放节奏、长协订单的约束力度判断不同。乐观机构认为 AI 需求增速持续跑赢供给，存储价格还有上行空间；保守机构认为长协限制涨价上限，叠加消费端存储需求疲软，存储价格涨幅会收窄，部分品种提前走弱。
问题 3：如果存储超级周期到 2028 年，普通投资者看存储价格优先看哪些指标？
回答 3：如果存储超级周期持续到 2028 年，跟踪存储价格优先看三个指标：HBM 合约报价、DRAM 季度合约价、NAND 现货报价，同时搭配三大原厂扩产计划、云厂商长协订单消息，只看单一价格容易误判存储超级周期的真实走向。
【参考资料】
[2026-11-15]（存储正在分化，美银：DRAM 依然坚挺，NAND 已悄然走弱）华尔街见闻
[2026-11-11]（利好存储芯片！超级周期料延续至 2028 年 但两大机构价格预期分歧巨大）新浪财经
[2026-11-11]（大摩 “内存死神” 再发警告，真正的炸弹是 “2028 盈利悬崖”）36 氪
[2026-11-05]（摩根大通：存储股估值与基本面背离 行业景气或延续至 2028 年）天天基金网
[2026-09-29]（存储芯片行情持续火热！伯恩斯坦：DRAM、NAND 三季度价格或涨近 20% 2028 年周期或开始 “正常化”）新浪财经
【免责声明】
本文内容基于公开机构研报、行业资讯整理，存储超级周期走向、存储价格受 AI 资本开支、原厂产能策略、下游需求、地缘环境等多重变量影响，机构观点仅为阶段性判断，随时可能更新调整。本文信息仅作行业信息参考，不构成任何投资建议，存储相关标的投资风险较高，请独立审慎决策。