11 月 10 日，江苏苏州的国产通用 GPU 企业登临科技正式在港交所主板挂牌敲钟，股票代码09917.HK，属于港股 18C 章特专科技公司，发行价定在 231 港元，开盘价 229 港元，开盘就下跌 0.87%，直接破发，开盘对应总市值大约 139 亿港元，折合人民币超百亿。本次一共发售 612.5 万股 H 股，募资总额 14.1 亿港元，扣掉上市相关费用之后，募资净额约 13.1 亿港元，资金主要用来迭代 GPU 芯片、开发配套软件工具链、拓展商业化客户。虽然它是国内 AI GPGPU 赛道里排在国产厂商第三名的企业，但港股市场对高投入、还没有稳定盈利的芯片企业估值偏谨慎，加上本次发行定价在发行区间下限，认购热度不算高，最终出现了上市开盘即破发的情况。
一、登临科技开盘破发的主要原因
- 赛道竞争压力大
- 盈利压力还在
- 新股认购热度一般
- 港股整体对硬科技新股偏好保守
海外头部厂商占据国内绝大多数 AI GPU 市场份额，国产 GPU 要抢客户、做适配验证周期很长，商业化落地难度高。
公司此前多年持续亏损，虽然 2026 年前 4 个月营收大幅增长，经调整利润转正，但整体盈利持续性还需要更长时间验证，市场顾虑商业化稳定性。
香港公开发售认购倍数 2.11 倍，国际发售认购倍数 1.34 倍，认购热度不高，没有充足资金托住开盘股价。
港股 18C 通道上市的芯片企业，很多都出现首日破发，投资人更看重订单落地、现金流情况，对远期故事定价谨慎。
二、本次 IPO 完整推进步骤
- 材料申报：企业走港股 18C 特专科技通道，向港交所提交招股材料，接受问询。
- 定价与路演：开启全球路演，给出 231-288 港元发行区间，最终定价落在区间底部 231 港元。
- 认购与配售：分为香港公开发售和国际配售，完成股份分配，确定最终配售结果。
- 正式挂牌敲钟：在港交所完成上市敲钟，股票开始二级市场交易，生成开盘价。
- 上市后持续披露：后续按港股规则定期披露订单、财报、研发进展。
三、登临科技基础信息简表
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 公司名称 | 苏州登临科技股份有限公司 |
| 上市地点 | 港交所主板（18C 特专科技通道） |
| 股票代码 | 09917.HK |
| 发行价 | 231 港元 |
| 开盘价 | 229 港元 |
| 开盘跌幅 | 0.87% |
| 核心产品 | GPU+（Minsky）架构通用 GPU 芯片 |
| 募资用途 | GPU 迭代、软件工具链研发、商业化拓展、补充流动资金 |
| 行业地位 | 2025 年国内厂商 AI GPGPU 收入第三名 |
四、总结
登临科技作为江苏本土 GPU 龙头成功登陆港股，实现国产通用 GPU 企业上市的重要一步，但百亿市值之下开盘破发，也反映出资本市场对国产 GPU 赛道的理性态度。募资拿到之后，能不能持续拿到大客户订单、稳住营收、持续优化芯片性能，才是决定后续股价和企业长期价值的关键，短期破发不等于企业技术能力不行，只是二级市场当下给出的定价反馈。
【常见问题】
问题 1：江苏 GPU 龙头登临科技敲钟上市，开盘破发是什么意思？
回答 1：江苏 GPU 龙头登临科技敲钟上市，开盘破发代表它的二级市场开盘价低于本次 IPO 发行价，投资者在开盘买入的话，开盘阶段就已经浮亏。
问题 2：江苏 GPU 龙头登临科技敲钟上市，这次上市用的是什么通道？
回答 2：江苏 GPU 龙头登临科技敲钟上市，走的是港股 18C 章特专科技公司通道，专门给还没实现稳定盈利的硬科技企业开放上市渠道。
问题 3：江苏 GPU 龙头登临科技敲钟上市，募集来的资金主要用来做什么？
回答 3：江苏 GPU 龙头登临科技敲钟上市，募集资金主要用于现有 GPU 产品线迭代、芯片软件工具链开发、商业化推广以及补充营运资金。
【数据来源】
[2026-11-10]（刚刚，江苏 GPU 龙头敲钟了，市值百亿，开盘破发）智东西
[2026-11-10]（登临科技上市破发：市值 123 亿港元，华圆浮亏 3780 万）36 氪
[2026-11-10]（上市首日破发！又一家国产 GPU 龙头港股上市）澎湃新闻
[2026-11-10]（登临科技募 14 亿港元首日破发）中国经济网
【免责声明】
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