超聚变即将在 11 月 12 日创业板 IPO 上会，这次募资 80 亿的核心方向就是押注智能体时代算力赛道，它的成长路线很有代表性，从独立拆分、重建供应链，到营收三年冲到 580 多亿，AI 服务器收入占比已经过半，从卖通用服务器转向给 Agent 智能体提供从硬件、液冷整机柜到智能体编排平台的全栈算力方案，先看懂募资投向、业务结构、智能体配套平台，再理清它在液冷、国产算力上的优势，就能明白为什么它被看作国产算力突围的典型样本。
一、超聚变 IPO 核心信息表
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 上会时间 | 2026 年 11 月 12 日，深交所上市委第 61 次审议会 |
| 上市板块 | 创业板 |
| 拟募资总额 | 80 亿元 |
| 募资投向 | 新一代算力基础设施研发及产业化、智慧制造园区研发中心、智能算力与供电架构关键技术研发、补充流动资金 |
| 2025 全年营收 | 582.46 亿元 |
| 2026 上半年 AI 服务器收入占比 | 53.29%，已经成为第一大收入来源 |
| 核心市场优势 | 国产化服务器国内销售额第一，液冷服务器连续四年国内份额第一 |
| 面向智能体核心平台 | Fusion AI Space，支持零代码搭建 Agent 智能体 |
二、三大算力业务板块
- AI 计算（核心增长业务）
- 通用计算（基本盘）
- 边缘计算（智能体下沉赛道）
主打大模型训练、大规模推理、智能体集群算力，FusionPoD 液冷整机柜、超节点架构是主力硬件，兼容多种加速芯片，解决智能体集群高功耗、带宽瓶颈问题，已经落地 60 多个行业智能体项目。
x86、ARM 双架构，运营商、金融、政务、互联网的传统服务器业务，给算力业务提供稳定客户和现金流。
包含桌面推理设备、TokenBox、工业算力终端，面向本地智能体、轻量化推理，降低云端传输时延，适合企业本地部署专属智能体。
三、支撑智能体算力的软硬件能力清单
- 硬件：自研超节点紧耦合架构，适合千卡级集群协同；冷板式液冷，单芯片最高支持 3700W 散热，适配高密度智能体集群长时间连续运行。
- 软件：Fusion AI Space 平台，内置 RAG、MCP、智能体编排能力，支持零代码拖拽搭建智能体，自带推理加速引擎，降低 token 成本。
- 底层系统：FusionOS 操作系统，iBMC 集群管理，用来管控大规模算力集群，减少运维压力。
- 生态：兼容海内外主流加速芯片，不绑定单一硬件，方便客户搭建不同路线的智能体算力底座。
四、成长逻辑与行业对比
✅ 成长路径：独立拆分→供应链重构→从通用服务器转型 AI 算力，抓住智能体爆发窗口，营收增速稳定，毛利率持续修复。
✅ 差异化：重点发力液冷高密度算力、国产化算力，适合国内政企、运营商大规模智能体集群落地。
⚠️ 行业竞争：国内算力赛道第一梯队玩家较多，浪潮、中科曙光同为竞品，市场竞争激烈，海外芯片供给、下游资本开支波动都是不确定风险。
❌ 误区：不是只做硬件服务器，整套方案覆盖智能体开发、部署、运维，是面向 Agent 的全栈算力服务商。
五、募资资金使用拆解
- 40.8 亿：新一代算力基础设施研发和产业化，重点升级 AI 服务器、液冷整机柜，适配智能体集群需求。
- 20.3 亿：郑州智慧制造园区、研发中心，扩产高端算力设备。
- 8.9 亿：面向智能算力、AI、供电架构的底层技术攻关。
- 10 亿：流动资金，支撑订单交付和供应链备货。
【常见问题】
问题 1：超聚变即将上会，为什么说它押注智能体时代算力？
回答 1：超聚变即将上会，招股书明确抓住 AI 从大模型向智能体演进的机会，募资重点投向智能算力基础设施，Fusion AI Space 平台可以直接编排、部署 Agent 智能体，硬件上液冷整机柜、超节点架构适配大规模智能体集群，是围绕智能体算力需求做整套布局。
问题 2：超聚变冲刺 IPO 上会，AI 服务器业务现在占比多少，增长怎么样？
回答 2：超聚变冲刺 IPO 上会，2026 上半年 AI 服务器收入占主营业务 53.29%，已经超过通用服务器成为第一大业务；AI 服务器收入从 2023 年 62.78 亿增长到 2025 年 296.29 亿，复合增速接近 117%。
问题 3：超聚变作为国产算力突围样本，它在智能体算力上有什么独特优势？
回答 3：超聚变作为国产算力突围样本，一方面液冷整机柜、高密度超节点硬件可以承载大规模智能体集群稳定运行；另一方面 Fusion AI Space 平台提供智能体零代码开发、推理加速，软硬件一体化，同时国产化服务器、液冷细分市场份额领先，适配国内政企智能体落地需求。
问题 4：超聚变本次上会募资 80 亿，资金主要用来支持智能体算力吗？
回答 4：超聚变本次上会募资 80 亿，大部分资金投向新一代算力基础设施、智能算力关键技术研发，用来升级适配智能体集群的 AI 服务器、液冷产品，同时配套建设制造和研发基地，剩下部分用于补充流动资金。
【参考资料】
[2026-11-11]（超聚变将上会：押注智能体时代算力，国产算力突围成长样本）OFweek 云计算网
[2026-11-11]（算力巨头超聚变，11 月 12 日上会）新浪财经
[2026-11-11]（锚定智能算力浪潮，超聚变打造国产全栈算力底座）中国网
[2026-11-09]（深耕算力根技术构建三层协同架构 超聚变全域布局三大算力业务赛道）央广网
【免责声明】
本文仅为超聚变 IPO 与智能体算力业务资讯科普，本次上会仅为上市审核环节，上会不代表一定成功过会；公司营收、毛利率、下游算力需求、供应链情况存在波动风险，本文不构成任何投资建议，所有招股、审核信息以深交所、超聚变官方公告为准。