思科 2027 财年 Q1 营收同比大增创 15 年最快增速，上调全年业绩指引，超大规模云厂商 AI 基础设施收入有望翻倍

思科在美东时间 11 月 12 日盘后发布 2027 财年第一财季财报，本季度营收 185.2 亿美元，同比上涨 24%，创下十五年以来最快营收增速，利润表现同步走强，公司还直接上调全年营收、每股收益指引，同时把面向超大规模云服务商的 AI 基础设施收入预期上调至 90 亿美元，相比上一财年实现翻倍以上增长，拉动业绩的核心动力就是 AI 大模型集群对高速网络、高速光互联设备的需求爆发，AI 服务器集群之间需要大量高带宽交换机、光模块做数据互通，思科的 Silicon One 交换芯片方案、Acacia 高速光互联产品拿到很多云厂商订单，CEO 在电话会上提到现在处于多年网络超级周期的早期，智能体 AI 会持续拉高数据中心网络需求，不过也提到 AI 订单本身有块状波动的特点，单季度环比起伏属于正常现象，不能只看短期单季数据，虽然这一季业绩亮眼，但后续要看云厂商资本开支节奏、竞品抢夺订单的情况，才能确认增长能不能持续兑现。

一、Q1 核心财务数据对比

二、全年更新后的业绩指引

三、业务板块表现拆解

• 网络业务：这一轮增长主力，贡献绝大部分增量，主要是 AI 数据中心交换机、路由设备、高速光互联产品，核心是自研 Silicon One 交换芯片 + Acacia 光模块组合方案，适配 800G 高速互联需求
• 安全业务：增速相对平缓，受益企业 AI 环境配套安全采购，涨幅有限
• 协作、可观测、服务业务：稳健低速增长，属于传统基本盘业务，波动很小

四、需要关注的潜在风险

1. AI 订单是块状下单模式，订单分布不均匀，会出现季度之间环比下滑，不代表需求直接走弱
2. 网络赛道竞争持续加剧，其他厂商在高速交换机、光模块领域持续抢单
3. 云厂商资本开支节奏变化，如果 AI 扩产放缓，会直接影响思科 AI 基础设施订单
4. 供应链交付、地缘政策会影响海外大客户订单落地节奏

【常见问题】

问题 1：思科 Q1 财季营收创十五年来最快增速，本季度营收和同比增速是多少？

回答 1：思科 Q1 财季营收 185.2 亿美元，同比增长 24%，这个增速创下十五年来最快营收增速，营收、盈利都超过市场分析师的预期。

问题 2：思科上调全年指引之后，AI 相关收入目标是多少，能不能实现翻倍？

回答 2：思科把面向超大规模云服务商的 AI 基础设施收入上调至 90 亿美元，对比上一财年实际收入，AI 相关收入有望翻倍以上。

问题 3：思科这一轮营收大涨，AI 业务靠哪些产品来承接云厂商需求？

回答 3：思科 AI 基础设施订单主要来自搭载 Silicon One 自研芯片的高速交换系统，搭配 Acacia 高速光互联产品，用来满足 AI GPU 集群之间的高带宽数据传输需求。

问题 4：思科 Q1 财报里面，CEO 怎么看待 AI 订单波动这件事？

回答 4：思科 CEO 表示 AI 订单本身是块状化的，容易出现环比起伏，属于正常情况，长期来看智能体 AI 驱动的网络超级周期还处在很早期阶段，长期需求空间充足。

【参考资料】

[2026-11-13]（思科 Q1 财季营收创十五年来最快增速，上调全年指引，AI 相关收入料将翻倍｜财报见闻）新浪财经

[2026-11-13]（思科 (CSCO.US) Q1 电话会：CEO 称 AI 订单波动属正常 重申多年期网络超级周期处于极早期）证券之星

[2026-11-13]（思科 Q1 财季营收同比增长 24%，创逾 15 年最快增速，AI 基础设施收入料翻倍）ZAKER 新闻

[2026-11-13]（思科第一财季营收 185 亿美元，同比增长 24%，上调全年业绩预期）界面新闻

[2026-11-13]（思科 27Q1 财季业绩超预期！上调全年业绩指引！这份财报该看什么？）新浪财经

【免责声明】

本文仅整理思科公开财报、电话会议的披露信息，思科 Q1 营收高增、上调全年指引、AI 收入有望翻倍属于公司管理层预期，AI 网络需求受云厂商资本开支、行业竞争、地缘因素影响，预期不一定能够全部兑现；本文不构成美股个股、通信板块投资建议，股市有风险，投资需谨慎。