中国证监会相关负责人针对清越科技先行赔付案例对外发声，明确先行赔付是《证券法》规定的证券纠纷多元化解渠道，支持券商、上市公司实控人、控股股东等相关责任主体，在符合法律框架的前提下自愿设立专项基金、先行赔付受损投资者，同时证监会正在推进《证券市场先行赔付指导意见》征求意见工作，后续会细化整套操作流程，投保基金公司可以接受委托管理赔付基金、协助损失核算与资金发放。这套机制和集体诉讼、调解互为补充，最大优势是速度更快、投资者维权门槛更低，不用漫长等待法院开庭判决，赔付完成之后，出钱赔付的主体还可以依法向其他连带责任人追偿，本次表态也是给市场传递信号，监管层鼓励用先行赔付高效化解虚假陈述、欺诈发行带来的群体性投资者纠纷。
一、先行赔付基础信息简表
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 制度法律依据 | 《证券法》第九十三条 |
| 适用场景 | 欺诈发行、财务造假、重大虚假陈述等证券违法 |
| 可以出钱的主体 | 发行人控股股东、实际控制人、保荐券商、相关中介机构 |
| 性质 | 自愿机制，不是强制赔付 |
| 配套机构 | 投保基金公司，可受托管理专项赔付基金 |
| 核心流程 | 设立专项赔付基金→投资者申报登记→损失核算→打款赔付→赔付方后续追偿 |
| 和集体诉讼区别 | 先行赔付属于和解路径；代表人诉讼是司法诉讼路径 |
二、本次证监会表态核心要点清单
- 定性先行赔付：属于法定多元纠纷化解机制，定位是高效化解群体性证券纠纷。
- 态度方向：支持市场主体依法自愿实施先行赔付，不强制要求企业必须出钱。
- 配套服务：投保基金公司作为公益机构，接受委托提供基金管理、损失测算、兑付等服务，不替责任方承担赔偿责任。
- 制度完善：《证券市场先行赔付指导意见》正在征求意见，会细化申报、核算、信息披露、追偿相关规则。
- 协同机制：先行赔付和特别代表人诉讼、调解机制并行，给投资者多条维权渠道。
三、先行赔付适用与不适用场景说明
✅ 适合先行赔付：IPO 欺诈发行、年报虚假陈述、重大信息披露违法，已经造成大量投资者亏损，事实清楚的案件
❌ 不适用先行赔付：单纯市场涨跌、投资者自己判断失误造成亏损；已经拿到法院判决赔偿的投资者；不属于证券违法导致的损失
四、先行赔付的优缺点
- 优点：投资者拿到赔偿周期短、不用参与诉讼、申报流程简单，获偿比例通常较高；企业可以快速平息群体性纠纷，降低舆情和诉讼压力
- 局限：属于自愿机制，责任方没有赔付意愿就无法启动；赔付范围、损失计算标准由赔付方案约定，不一定覆盖全部投资者诉求；赔付之后追偿流程存在不确定性
五、本次表态对应的典型案例：清越科技先行赔付
- 出资方：广发证券、立信会计师事务所、清越科技实控人共同出资，设立 3.7 亿元赔付基金
- 基金管理人：投保基金公司
- 申报周期：2026.10.28–2026.11.27
- 资金兑付：12 月中旬开始向符合条件的投资者划付赔款
【常见问题】
问题 1：中国证监会就先行赔付发声，先行赔付是不是上市公司出了问题就必须赔钱？
回答 1：中国证监会就先行赔付发声，先行赔付是自愿机制，证监会只是支持鼓励，不是强制要求，只有相关责任主体愿意出钱设立专项基金，先行赔付才会启动。
问题 2：中国证监会就先行赔付发声，先行赔付完成之后，出钱赔付的一方还能追责其他责任人吗？
回答 2：中国证监会就先行赔付发声，先行赔付完成之后，赔付主体可以按照法律规定，向发行人以及其他连带责任人进行追偿，赔付不等于放弃追责权利。
问题 3：中国证监会就先行赔付发声，先行赔付和股民常听说的集体诉讼（代表人诉讼）有什么不一样？
回答 3：中国证监会就先行赔付发声，先行赔付属于市场和解渠道，速度更快，不需要走庭审；代表人诉讼是司法途径，由法院判决，二者是两条独立的维权路径，投资者可以看情况选择。
【参考资料】
[2026-11-11]（证监会：支持相关市场机构、人员依规主动先行赔付）中国新闻网
[2026-11-11]（证监会有关负责人答记者问，解读清越科技先行赔付）新华社
[2026-10-20]（《证券市场先行赔付指导意见（征求意见稿）》发布）上海证券报
[2026-10-24]（清越科技先行赔付启动，多方设立 3.7 亿元专项基金）上海证券报
【免责声明】
本文内容来自证监会答记者问、证券媒体公开报道整理，仅作为资本市场投资者保护相关资讯；先行赔付方案、赔付范围、申报规则以基金公告、投保基金通知为准；不构成股票投资、维权决策的建议，投资者维权可同步咨询投保基金、证券调解机构。