成都国星宇航在 11 月 13 日于港交所主板挂牌上市，股票代码06935.HK，市场把它称作国内太空 AI 第一股，这也是公司第三次递交招股书之后才成功完成上市；本次全球发售 3012.1 万股 H 股，最终发售价定为 24.9 港元，募资净额大约 6.52 亿港元，还引入晶科能源等机构作为基石投资者，上市首日股价波动很大，开盘之后两度跌破发行价，随后资金托底小幅回升；和传统只做遥感、通信卫星的商业航天公司不一样，国星宇航核心路线是把 AI 算力搬到卫星上，推进 “星算计划”，打造在轨可以跑大模型的太空算力星座，目前已经发射 35 颗卫星，手里还有超过百亿规模的卫星订单，不过公司还处在持续亏损阶段，客户集中度偏高，商业化能不能稳定跑通，也是资本市场最关心的问题。
一、IPO 核心发行数据
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 上市日期 | 2026-11-13 |
| 证券代码 | 06935.HK |
| 发售价 | 24.9 港元 / 股 |
| 发售总量 | 3012.1 万股 H 股 |
| 香港公开发售 | 301.21 万股，认购倍数 3.43 倍 |
| 国际发售 | 2710.89 万股，认购倍数 1.79 倍 |
| 募资净额 | 约 6.52 亿港元 |
| 基石投资者 | 晶科能源、锦信 |
| 发行后总股本 | 约 6.02 亿股 |
| 上市首日最低 | 24.06 港元，盘中破发 |
二、国星宇航太空 AI 业务介绍
国星宇航的业务分成两大块，卫星及配套服务、星基解决方案，主打可以在轨跑 AI 模型的计算卫星，而不是传统卫星只负责拍照、回传数据。
- 星算计划：长期规划发射 2800 颗计算卫星，目标在太空搭建分布式算力网络，优先面向无人机、低空设备、地面机器人、应急遥感做在轨推理，不用把海量原始图像传回地面，在天上直接完成识别、分析，压低延迟和传输带宽成本。
- 关键技术里程碑清单
- 2025 年 11 月：全球首次在轨部署通用大模型通义千问 Qwen3；
- 2026 年 1 月：在轨部署多模态大模型，完成图片推理；
- 2026 年 3 月：打通太空算力操控地面机器人的完整闭环；
- 已经建成全球首个太空计算星座，单星最高算力可达 744 TOPS。
- 落地场景：应急救灾、海洋监测、极地科考、低空经济、三维数字孪生、航运监测。
三、经营基本面与市场风险
营收、亏损情况
根据招股书，2023–2025 年营收依次为 5.08 亿、5.53 亿、7.03 亿元；同期净亏损 1.39 亿、1.77 亿、2.56 亿元，连续三年亏损，主要原因是卫星制造、星座组网前期投入高，研发持续加码；2026 上半年营收 2.26 亿，继续亏损 1.51 亿，不过卫星业务毛利率有所抬升，经营现金流转正。
订单储备
截至招股书更新节点，待交付卫星订单一共 114 颗，合约总价值 34.75 亿元，给短期营收提供支撑，但市场担忧客户结构集中，如果核心客户订单调整，业绩波动会很大。
资金用途
本次港股募集的资金，主要投向 AI 计算卫星研发、星座组网建设、星载软件与算法迭代、补充流动资金。
四、行业层面的意义
这是国内第一家主打太空 AI、在轨算力路线登陆港股的商业航天企业，给赛道打开了港股融资通道；之前国内商业航天企业大多集中在火箭、传统遥感卫星方向，国星宇航把 “卫星 + 星载大模型” 打包成独立的商业化叙事，也带动太空算力、天基智能这条细分赛道被资本看见；同时香港这边也希望依托资本市场，吸引空天、AI 科技企业落地，推动航天和 AI 产业联动。
【常见问题】
问题 1：国星宇航登陆港交所，为什么被叫做太空 AI 第一股？
回答 1：国星宇航登陆港交所，主打在轨部署大模型的 AI 计算卫星、太空算力星座，和传统商业航天企业区分开，也是国内第一家以太空 AI 作为核心定位登陆港股的企业，因此被市场称为太空 AI 第一股。
问题 2：国星宇航登陆港交所上市，这次 IPO 募资主要用来做什么？
回答 2：国星宇航登陆港交所拿到的募资，重点用于 AI 计算卫星研发、太空算力星座组网、星载 AI 算法与软件迭代，剩下资金用来补充公司运营流动资金，支撑星算计划推进。
问题 3：国星宇航的太空 AI 和普通卫星有什么不一样？
回答 3：普通卫星大多只是采集影像、传回地面再处理；国星宇航太空 AI 卫星自带星载算力，可以在太空本地运行大模型，直接完成图像识别、推理，减少回传数据量、降低时延，面向低空、应急、机器人等场景提供天基算力。
问题 4：国星宇航登陆港交所之后，市场最担心哪些风险？
回答 4：市场主要担心国星宇航太空 AI 业务还处在商业化早期，公司持续亏损、客户集中度偏高，卫星制造、星座建设投入巨大，后续订单兑现、盈利拐点什么时候到来存在不确定性。
【参考资料】
[2026-11-13]（“太空 AI 第一股” 国星宇航登陆港股，上市首日早盘两度破发）南方 +
[2026-11-13]（国星宇航港交所挂牌上市成 “太空 AI 第一股”）新浪财经
[2026-11-13]（三度递表闯关成功：国星宇航登陆港交所）第一财经
[2026-11-12]（国星宇航全球发售最终发售价及配发结果公告）港交所披露易
[2026-11-09]（国星宇航通过港交所聆讯 “太空 AI 第一股” 迎商业化大考）新浪财经
【免责声明】
本文信息全部来自招股文件、交易所公告以及公开行业报道，仅作为产业资讯梳理，不构成任何港股股票投资、商业合作、项目采购建议；国星宇航太空 AI 星座建设、订单交付、盈利进度存在不确定性，投资决策请以公司后续公告、专业券商研报为准。