天赐材料电解液持续扩产，扩产之后电解液盈利空间解析

天赐材料作为全球电解液龙头，正在推进福鼎、池州等多个电解液扩产项目，扩产的核心逻辑是抓住储能、动力电池需求增长、锁定长期大客户订单，靠规模摊薄固定成本、提升一体化配套能力，但电解液属于强周期品种，利润高度绑定碳酸锂、六氟磷酸锂原料价格，2026 年三季度就出现出货量上涨、单吨电解液利润环比下滑的情况，扩产不等于利润稳定上涨，后续能赚多少钱，取决于下游电池需求、原料波动、同行新增产能投放节奏，长期看一体化、海外基地、钠电 / 高压电解液新产品才是稳住盈利的关键。

一、扩产项目与盈利基础信息表

二、扩产能够增厚利润的有利条件清单

1. 规模效应：新增产能落地后，单位折旧、人工、能耗成本被摊薄，在高产能利用率下成本优势更强
2. 一体化配套：六氟磷酸锂、VC 添加剂自供，减少外购原料带来的价格波动冲击
3. 长单锁定：提前和电池大厂签订多年供货协议，保障基础出货量，降低淡季订单缺口
4. 赛道增量：储能电池电解液增速明显高于动力电池，海外电池订单持续放量
5. 产品结构升级：高压电解液、钠电池电解液溢价更高，拉高整体盈利水平

三、压制电解液利润的风险因素

1. 原料价格波动：碳酸锂、六氟磷酸锂降价时，前期高价采购的原料会形成存货跌价损失，2026 前三季度已经计提存货减值
2. 同行同步扩产：电解液赛道玩家持续新增产能，如果需求增速跟不上供给，会再次进入价格战
3. 周期波动：电解液价格弹性大，景气上行阶段利润丰厚，下行阶段单吨净利会快速压缩甚至亏损
4. 产能闲置风险：扩产周期长，如果下游电池需求不及预期，新产线利用率偏低，折旧会吃掉利润

四、当前盈利现状

1. 2026 年前三季度营收 235.42 亿元，同比 + 117.12%，归母净利润 39.02 亿元，同比 + 827.68%，整体业绩同比大幅增长
2. 2026 年 Q3 出货环比继续增长，但单吨电解液利润环比回落，主要是锂价下行、高价库存拖累
3. 存货规模 28 亿元，较年初上涨 73%，备货同时带来存货减值压力
4. 上半年储能电解液销量同比翻倍，海外电解液销售额同比增长超 126%，是重要增量

五、还没有明确的信息

1. 池州 50 亿电解液新项目的详细盈利测算、内部收益率
2. 2027 年电解液行业整体供需平衡情况，同行新增产能释放节奏
3. 钠电池电解液、固态配套材料什么时候大规模贡献利润
4. 海外摩洛哥、美国基地投产之后的成本和溢价水平

【常见问题】

问题 1：天赐材料持续扩产电解液，是不是电解液产量越高赚得越多？

回答 1：不一定，天赐材料电解液扩产是提升出货规模，但是电解液是周期品，单吨利润会跟着锂盐、六氟价格变化，出现出货上涨、利润反而下滑的情况，2026 年三季度就已经出现这个现象。

问题 2：天赐材料福鼎 25 万吨电解液扩产项目，预计每年能赚多少利润？

回答 2：天赐材料福鼎 25 万吨电解液改扩建项目公告测算，达产后年均净利润约 1.59 亿元，这个是理想测算值，实际电解液利润会受原料价格、开工率、市场报价影响，不一定能达到这个数字。

问题 3：天赐材料电解液扩产，一体化布局对电解液盈利有什么帮助？

回答 3：天赐材料电解液配套自建六氟磷酸锂、VC 添加剂产能，原料自供可以减少外部采购涨价冲击，在原料涨价周期稳住成本，相比纯外购原料的同行，电解液盈利韧性更强。

问题 4：天赐材料电解液扩产之后，电解液会不会再次陷入价格大战？

回答 4：要看全行业新增产能和储能、动力电池需求的匹配度，如果多家企业电解液集中扩产、下游电池需求放缓，电解液价格竞争压力会变大，压缩天赐材料电解液的盈利空间。

【参考资料】

[2026-11-12]（天赐材料再扩产，电解液还能赚多少？）新浪财经

[2026-11-12]（天赐材料三季报：电解液出货增长，单吨盈利环比回落）华泰证券研报

[2026-07-04]（天赐材料福鼎 25 万吨电解液改扩建项目公告）上海证券报

[2026-06-01]（天赐材料和楚能新能源签订电解液长期供货协议）证券时报

【免责声明】

本文仅整理天赐材料电解液扩产、电解液盈利相关公开资讯与机构估算数据，电解液属于强周期锂电材料，盈利受原料、供需、价格多重因素影响，公告测算收益仅为项目预期，不代表实际经营结果，本文不构成股票投资、锂电行业投资决策依据，企业经营数据以天赐材料官方公告、定期报告为准。