本周国内原镁结束了将近一个月低位横盘磨底的状态，受陕西、山西等主产区镁厂减产、停产范围扩大影响，现货报价连续上调，走出一波报复性反弹行情，同一周期电解铝价格震荡走弱，镁铝比价得到修复，目前市场主流观点判断这一轮上涨更多是成本线附近的修复反弹，能不能演变成中长期趋势反转，核心要看镁厂减产能不能持续、下游汽车轻量化、压铸订单能不能跟上放量。前期镁价长期贴紧生产成本运行，很多冶炼企业持续亏损，减产意愿持续累积，随着部分产能停炉检修、主动限产，市场货源收紧，贸易商惜售情绪升温，叠加低位带来的刚需补库、冬储预热，一步步推高镁锭报价；铝价这边受到宏观预期、电解铝供给增量、下游消费淡季拖累，盘面和现货同步回落，和镁价形成一涨一跌的分化走势。不过这次反弹有明显短板，下游压铸、镁合金工厂只是按需采购，价格上涨之后追高备货意愿不强，海外出口订单也偏弱，没有大规模真实需求托底，一旦减产执行力度松动、复产增多，镁价很容易再度承压回落。想要跟踪后续行情，重点盯主产区开工率、镁锭社会库存、硅铁煤炭成本、汽车压铸订单和铝锭库存数据。
本周镁、铝现货行情数据表
| 品类 | 主流现货报价 | 周度变化 | 核心驱动 |
|---|---|---|---|
| 陕西 Mg99.90 原镁 | 15550 元 / 吨 | 周内累计上涨 | 主产区减产、厂家惜售、低位补库 |
| 山西 Mg99.90 原镁 | 15700 元 / 吨 | 周内累计上涨 | 供给收缩，跟涨陕西货源 |
| 天津港 FOB 原镁 | 2505 美元 / 吨 | 周环比上涨约 60 美元 | 国内现货带动，外盘同步抬升 |
| A00 电解铝（长江有色） | 23100 元 / 吨附近 | 震荡下行 | 供给偏松、消费淡季、宏观压制 |
镁价反弹关键观察清单
- 供给端：跟踪府谷、山西镁厂停复产情况，开工率是本轮行情最核心变量；
- 成本端：硅铁、煤炭价格变动，决定镁厂成本底线；
- 需求端：国内汽车轻量化压铸订单、两轮车、3C 订单，以及海外采购订单；
- 库存端：镁锭社会库存、镁合金厂库存变化；
- 比价指标：镁铝比价，比价走低会提升镁替代铝的经济性。
边界区分
✅ 本轮上涨：减产驱动的底部修复反弹，短期供应收缩带来情绪和报价抬升
✅ 铝价下行：和镁价逻辑相互独立，铝自身供需、宏观因素主导
⚠️ 风险点：下游需求偏弱是最大短板，高价下补库持续性差
❌ 误区：连续上涨一周不等于趋势反转，反转需要持续放量的终端需求配合
【常见问题】
问题 1：镁价周评提到镁价连涨一周报复性反弹、铝价下行，这一轮上涨是反转吗？
回答 1：镁价周评提到镁价连涨一周报复性反弹、铝价下行，目前主流判断属于供给收缩带动的短期反弹，暂时还不能认定为趋势反转，能不能反转要看减产持续度和下游终端需求放量。
问题 2：镁价连涨一周走出报复性反弹，核心推动因素是什么？
回答 2：镁价连涨一周走出报复性反弹，核心推动因素是原镁主产区冶炼企业减产停产范围扩大，市场货源收紧、厂家惜售，叠加前期价格处于成本低位，触发下游刚需补库和冬储预期。
问题 3：镁价报复性反弹一周，为什么同期铝价反而下行？
回答 3：镁价报复性反弹一周，镁价上涨由镁自身供给收缩主导；铝价下行是电解铝自身供给、下游淡季需求、宏观资金预期共同压制，二者供需基本面独立，所以出现分化行情。
问题 4：镁价这波报复性反弹行情，最大的不确定性在哪？
回答 4：镁价这波报复性反弹行情最大的不确定性是下游需求偏弱，镁价上涨之后下游压铸企业追高意愿不足，如果镁厂看到涨价快速复产，供给再度增加，镁价容易再度回落。
【参考资料】
[2026-11-14]（镁价周评｜报复性反弹来了！镁价连涨一周，铝价却在下行，是反转还是反弹？）电子工程专辑
[2026-11-13]（镁锭受减产提振持续上行，下游成交跟进有限）上海有色网 SMM
[2026-11-13]（原镁现货报价上调，天津港 FOB 同步跟涨）生意社
[2026-11-12]（电解铝周度跟踪：需求偏弱，铝价震荡走弱）上海钢联
[2026-11-11]（镁铝比价跟踪，镁替代铝经济性变化分析）有色宝
【免责声明】
本文仅为有色金属周度行情资讯整理，镁价报复性反弹、铝价下行行情受产能、库存、宏观政策、进出口、下游订单多重因素影响，价格后续波动风险较高；本文不构成任何现货、期货交易、工厂备货、投资建议，交易决策请结合多渠道行情与自身风险承受能力判断。