智谱在港交所发布自愿公告，提出一项 H 股回购计划，回购资金上限是 40 亿港元，同时设置了数量红线，回购 H 股不能超过公告当日公司全部已发行股份总数的 1%，这次回购提议来自董事长刘德兵，依托今年 6 月股东大会给到董事会的回购一般授权，在授权有效期内择机在公开市场操作，公司对外解释，这次回购主要是向市场传递管理层看好长期发展、维护股东价值的信号，而且操作的时候会平衡现金流，优先保证大模型研发、业务扩张需要的运营资金，不会因为回购影响正常经营。这个回购只是意向方案，不是马上一次性买入，具体什么时候买、以什么价格买、实际花多少钱，董事会会结合股价走势、市场行情、监管要求灵活安排，同时也要满足港交所相关规则，保证公众持股比例达标，不会触发强制收购要约。
智谱 40 亿港元 H 股回购核心约束条件
- 资金上限：本次回购计划最高投入资金 40 亿港元，不超过这个额度。
- 数量上限：回购 H 股总数≤公告日已发行总股本的 1%，资金和数量两条限制同时生效。
- 权限来源：2026 年 6 月 22 日年度股东大会批准的 H 股回购一般授权。
- 授权有效期：到 2026 年年度股东大会结束，或是股东表决撤销该授权，取更早的时间点。
- 交易场所：仅在港股公开市场进行回购。
- 合规底线：不触碰强制要约，维持港交所要求的最低公众持股比例，部分环节还需要监管审批。
回购计划的底层目的说明
- 传递信心：向二级市场表达管理层看好智谱大模型业务长期前景。
- 增厚股东价值：减少流通股本，在盈利稳定的前提下，有望抬升每股收益。
- 灵活调节流通盘：根据市场波动，择机稳定股价预期。
- 资金约束优先：公告明确，回购动作排在业务资金需求之后，研发、算力投入的资金优先级高于回购。
关键限制项对比表
| 限制类型 | 具体规则 | 备注 |
|---|---|---|
| 资金限制 | 最高 40 亿港元 | 为计划上限，不代表一定会花满 |
| 股份数量限制 | 不超过总股本 1% | 硬性股份数量天花板 |
| 执行时间 | 授权有效期内择机操作 | 无固定时间表，不是一次性完成 |
| 资金优先级 | 营运、研发资金优先 | 回购不能挤占业务扩张资金 |
市场层面短期反馈
公告放出之后，智谱港股盘中曾经出现明显拉升，一度上涨超 8%，市场把这个 40 亿港元 H 股回购方案当成利好信号，不过后续走势依旧会受大盘情绪、AI 行业估值、公司后续业绩影响，回购意向不等于落地，最终实际回购规模存在不确定性。
【常见问题】
问题 1：智谱拟 40 亿港元回购 H 股，是不是一定会花完 40 亿港元？
回答 1：智谱拟 40 亿港元回购 H 股的 40 亿只是资金上限，不是强制要全部用完，董事会会根据股价、资金情况、市场环境灵活决定实际回购金额、时机和价格。
问题 2：智谱 40 亿港元 H 股回购，最多能买回多少股份？
回答 2：智谱 40 亿港元 H 股回购有双重限制，除资金上限外，回购 H 股总数不能超过公告当日公司已发行股份总数的 1%，两个条件同时约束。
问题 3：智谱这次 40 亿港元 H 股回购的权限是哪里来的？
回答 3：智谱 40 亿港元 H 股回购的权限来自 2026 年 6 月 22 日年度股东大会授予董事会的 H 股回购一般授权，授权有有效期限制。
【参考资料】
[2026-11-11]（智谱拟推最高 40 亿港元回购）证券时报
[2026-11-11]（智谱抛出不超过 40 亿港元回购计划）中国证券报
[2026-11-11]（海外估值坐标落地在即 智谱宣布回购后盘中一度涨超 8%）财联社
[2026-11-10]（北京智谱华章科技股份有限公司自愿公告 根据一般授权购回 H 股的意向）港交所披露易
[2026-11-10]（智谱：董事长刘德兵提议最高回购 40 亿港元股份）新浪财经
【免责声明】
本文内容仅为行业资讯科普，智谱 40 亿港元 H 股回购相关内容全部取自公司港交所公告与公开财经报道，本次仅为回购意向，实际执行节奏、回购金额、落地效果存在不确定性，不构成投资建议，港股股价波动受多重因素影响，请独立审慎判断。