爱分析最新发布 Token 工厂竞争力榜单，一共纳入 28 家符合标准的 Token 工厂做评估，按照生产能力、商业化能力两个维度分成不同梯队，报告明确指出国内当前 Token 市场的定价权大多掌握在模型厂商手里，Token 工厂本身议价空间很小，毛利率普遍偏低，Token 工厂不是简单租显卡卖算力，核心是做多模型推理交付、按 Token 计费并且承担服务质量责任，入围厂商分为云大厂、技术创业公司、算力服务商等不同出身，9 家进入领导者象限，其余厂商分布在挑战者、追赶者、潜力厂商梯队，赛道现在需求爆发但内卷严重，能不能拿到定价权，关键看客户结构，直接对接终端企业客户的服务商，议价能力会明显高于给模型厂商做代工供货的工厂，后续行业会持续分化，成本优化、推理调度能力、客户资源会成为核心比拼点。
一、报告基础信息
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 报告名称 | 2026 爱分析・中国 Token 工厂竞争力榜单 |
| 评估厂商数量 | 28 家 |
| 评估维度 | 生产能力、商业化能力双维度 |
| 梯队划分 | 领导者象限、挑战者、追赶者、潜力厂商 |
| 领导者象限数量 | 9 家（云大厂 + 头部技术创业公司） |
| Token 工厂定义 | 自主组织多模型推理生产、按 Token 结算、对服务可用性和时延负责的主体，纯 API 转发、单纯算力租赁不计入 |
| 国内定价权现状 | 定价权主要在模型厂商，Token 工厂代工毛利低 |
二、28 家厂商分层情况
- 领导者象限：火山引擎、阿里云、腾讯云、百度智能云，叠加是石科技、并行科技、无问芯穹、硅基流动、九章云极，云大厂优势是算力规模、自研推理优化、GPU 利用率高；创业公司靠算子、超算、芯片加速技术站稳梯队。
- 挑战者梯队：具备一定调度优化能力，有稳定算力资源，但客户规模、单 Token 成本和头部还有差距，部分聚焦垂直行业客户。
- 追赶者梯队：算力资源有限，以承接外包推理订单为主，技术优化偏弱，利润很薄。
- 潜力厂商梯队：新入局玩家，主打国产芯片适配、绿电算力、垂直场景 Token 服务，还在验证商业模式。
三、定价权归属逻辑拆解
- 代工模式（当前主流）：Token 工厂主要客户是模型厂商，模型厂商集采压价，Token 工厂毛利率普遍只有 5%-6%，几乎没有定价权，成本压力大，容易出现毛利倒挂。
- 直客模式（高毛利路线）：直接面向企业、AI 应用客户，不依赖模型厂商集采，服务商拥有定价主动权，越靠近终端客户，议价能力越强。
- 海外对标参考：海外头部 Token 服务商核心客户是 AI 应用、SaaS 企业，毛利率普遍能到 45%-50%，和国内格局差异很大。
四、云大厂和创业 Token 工厂的优劣势对比
- 云大厂优势：自有算力池、长期锁卡成本、模型白盒优化、流量生态，GPU 利用率更高；劣势是体系庞大，部分定制化服务灵活性不足。
- 头部创业公司优势：调度、算子优化更聚焦，适配国产芯片，中立第三方身份，更容易获得担心数据泄露的企业客户；劣势是算力资金投入大，算力规模受限。
五、行业现存痛点
- 产能内卷，大量新玩家进场，价格战持续压缩利润。
- 很多工厂业务是模型厂商代工，处于产业链下游，缺少定价权。
- 容易和算力租赁混淆，只堆卡、不做推理优化的工厂没有长期竞争力。
- 客户结构单一，订单高度依赖少数模型厂商，抗风险弱。
六、行业后续发展方向
- 厂商会主动调整客户结构，从代工转向直接服务终端企业，争夺定价权。
- 比拼推理调度、KV 缓存、算子优化，而不是单纯比拼 GPU 数量。
- 国产芯片适配、绿电算力、垂直行业专属 Token 服务成为差异化方向。
- 行业加速洗牌，低效率、无优化能力的工厂会逐步出清。
七、总结
爱分析这份报告把 28 家 Token 工厂完成分层，清晰展示国内 Token 市场格局，现阶段定价权主要掌握在模型厂商手中，绝大多数 Token 工厂处于代工薄利状态；想要摆脱低价内卷，核心就是转变客户结构，面向终端应用客户，同时持续打磨推理优化能力，单纯堆算力的模式很难长期生存。
【常见问题】
问题 1：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，报告里一共评估了多少家 Token 工厂？
回答 1：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，本次榜单一共评估 28 家符合标准的 Token 工厂，其中 9 家进入领导者象限。
问题 2：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，国内 Token 工厂现在定价权在谁手里？
回答 2：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，当前国内 Token 代工模式下定价权主要掌握在模型厂商手里，Token 工厂议价空间很小，毛利率偏低。
问题 3：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，什么样的 Token 工厂更容易拿到定价权？
回答 3：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，直接对接终端企业、AI 应用客户的 Token 工厂，相比给模型厂商代工的工厂，拥有更强的定价自主权。
问题 4：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，什么样的主体不算这份报告里的 Token 工厂？
回答 4：爱分析发布 Token 工厂市场格局报告，28 家厂商分层，定价权归属清晰，只做纯 API 转发、只卖卡时算力租赁、不承担推理服务质量责任的主体，不属于本次榜单定义的 Token 工厂。
【参考资料】
[2026-11-10]（爱分析发布 Token 工厂市场格局：28 家分层与定价权归属）OFweek 云计算网
[2026-11-10]（爱分析 Token 工厂竞争力榜：28 家入围、9 家进领导者象限）爱分析官方自媒体
[2026-09-28]（2026 爱分析・Token 市场海外对标研究报告）商业新知
[2026-11-09]（2026 年中国 Token 工厂竞争力榜单解读）云计算资讯平台
【免责声明】
本文内容整理自爱分析公开行业报告与产业媒体资讯，仅为产业资讯科普，不构成算力采购、创业、投资建议；Token 工厂行业价格、客户结构、毛利水平变化快，厂商梯队划分以爱分析报告口径为准，商业决策请结合自身业务和厂商最新资质评估。