思科在当地时间 11 月 12 日放出 2027 财年第一季度财报，这个财季截止到 2026 年 10 月 24 日，按照 GAAP 统计，净利润达到 45.52 亿美元，同比上涨 59%，营收同步冲到 185.17 亿美元，同比增加 24%，不管是营收、净利润还是每股收益，全都超出市场之前给出的预期，也是思科过去十五年里面营收增速最强的一期财报，拉动利润走高最核心的动力是 AI 带动的网络设备需求，网络业务板块爆发式增长，同时整体运营效率、利润率同步抬升。财报发布之后，思科直接上调了整个 2027 财年的业绩目标，还把面向大型云厂商的 AI 基础设施收入目标上调到 90 亿美元，相比上一个财年直接翻倍。财报披露完成之后，市场先给出正向反馈，盘内和盘后股价出现波动，机构普遍认为，这一轮属于 AI 算力网络周期带来的红利，思科的交换机、光模块产品刚好踩中云厂商扩建算力的需求，后续公司会继续加码自研芯片、光学器件、安全产品这些高毛利赛道，守住网络基础设施这块基本盘，持续抓住 AI 建设带来的订单。
本财季核心财务数据总表
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| GAAP 净利润 | 45.52 亿美元 | +59% |
| 总营收 | 185.17 亿美元 | +24% |
| GAAP 每股收益 | 1.14 美元 | +58% |
| 非 GAAP 每股收益 | 1.40 美元 | +40% |
| 经营现金流 | 44 亿美元 | +36% |
| 非 GAAP 营业利润率 | 37.8% | 创历史新高 |
各业务板块营收与增速清单
- 网络业务：111.32 亿美元，同比上涨 43%，是这一轮增长的主力，贡献绝大多数增量
- 安全业务：21.2 亿美元，同比上涨 7%
- 协作业务：11.4 亿美元，同比上涨 8%
- 可观测性业务：2.79 亿美元，同比上涨 2%
- 服务业务：38.5 亿美元，同比小幅上涨 1%
分区域收入表现
- 美洲地区：同比上涨 28%
- EMEA（欧洲、中东、非洲）：同比上涨 18%
- APJC（亚太、日本、中国）：同比上涨 21%
全球三大区域全部实现双位数增长，说明需求不是集中在单一市场。
更新后的全年业绩指引
- 2027 财年总营收：748 亿～758 亿美元，相比之前指引明显上调
- 非 GAAP 每股收益：5.47～5.53 美元
- 云厂商 AI 基础设施收入目标：上调至 90 亿美元，较 2026 财年翻倍以上
- 第二财季预期营收：180 亿～182 亿美元
业绩增长背后的关键逻辑
AI 大模型建设带动各大云服务商大规模扩建底层网络，高速交换机、光互联设备订单持续放量，思科在数据中心网络赛道份额很高，吃到这波订单红利；同时公司持续做成本优化，拉高整体营业利润率，利润增速跑赢营收增速；安全、协作业务作为配套稳定托底，避免业绩完全只靠单一业务。管理层在电话会里提到，当前属于网络超级周期早期，长期需求空间充足，短期订单存在阶段性波动属于正常现象。
【常见问题】
问题 1：思科 2027 财年首季净利 45.52 亿美元，这个利润是按什么口径统计的？
回答 1：思科 2027 财年首季 45.52 亿美元净利润是 GAAP 口径，也就是美国通用会计准则口径，对应的每股收益 1.14 美元，同比增长 58%，另外还有非 GAAP 口径利润用来剔除一次性项目，方便看主营业务盈利水平。
问题 2：思科 2027 财年首季净利大涨 59%，主要靠哪一块业务拉动？
回答 2：思科 2027 财年首季净利大涨 59%，最主要拉动来源是网络业务，网络业务单季同比增长 43%，受益云厂商 AI 算力扩建带来的高速交换机、光互联设备需求，是本轮业绩爆发的核心。
问题 3：思科公布 2027 财年首季财报之后，有没有调整全年业绩预期？
回答 3：在放出这份 2027 财年首季财报之后，思科上调了全年营收、每股收益指引，同时把面向大型云服务商的 AI 基础设施收入目标上调到 90 亿美元，目标收入相比上个财年实现翻倍。
问题 4：思科 2027 财年首季利润增速高于营收增速，代表什么？
回答 4：思科 2027 财年首季净利同比增 59%、营收增 24%，利润跑赢营收，一方面是高毛利的网络硬件占比提升，另一方面是运营优化带来利润率抬升，本季度非 GAAP 营业利润率创下历史新高。
【参考资料】
[2026-11-13]（思科第一财季营收 185 亿美元，同比增长 24%，上调全年业绩预期）新浪财经
[2026-11-13]（思科 27Q1 财季业绩超预期！上调全年业绩指引！这份财报该看什么？）新浪财经
[2026-11-13]（思科上调 2027 财年业绩指引）财联社
[2026-11-13]（思科 (CSCO.US) Q1 电话会：CEO 称 AI 订单波动属正常）证券之星
[2026-11-12]（Cisco Reports First Quarter Earnings）思科官方新闻稿
【免责声明】
本文内容仅为财报公开信息整理，不构成任何投资建议；思科 2027 财年首季净利、业务增速、全年业绩指引均为当前财报披露规划，后续订单、行业需求、市场环境变化都有可能影响最终兑现，一切以思科官方后续公告为准。