河南算力龙头超聚变 IPO 顺利过会，2025 年营收 582 亿拟募资 80 亿

总部在郑州的算力企业超聚变，创业板 IPO 已经成功过会，它是河南规模最大的算力基础设施厂商，2025 年全年营收达到 582.46 亿元，这次计划募资 80 亿元，也是河南有史以来规模最大的 IPO 项目，同时也是今年创业板体量靠前的一单 IPO；超聚变脱胎于华为 x86 服务器业务，2021 年由河南国资接手落地郑州，短短几年时间营收持续高速增长，核心产品是 AI 服务器、通用服务器，在国产智算、液冷服务器赛道份额靠前，客户覆盖运营商、云厂商和政企客户，这次过会意味着它走完上市委审议环节，后续还要等待注册环节落地，距离正式登陆 A 股又近一步。现在国内 AI 算力需求持续走高，服务器厂商订单饱满，但是行业竞争也很激烈，浪潮、华为、戴尔等对手同台竞争，同时上游芯片供给、海外管制、毛利率波动都是长期风险；募资资金主要投向新一代算力服务器研发、液冷算力集群、供应链配套以及补充流动资金，用来强化国产算力硬件交付能力，抓住国内智算中心建设的红利。很多投资者容易把过会等同于上市，实际上上市委通过只是其中一关，深交所注册、发行询价、挂牌上市还有多个流程，中间依然存在变数，业绩增长能不能持续，要看后续算力资本开支节奏和上游芯片供给情况。

一、超聚变核心经营与 IPO 信息清单

• 主体：超聚变数字技术股份有限公司，注册地郑州，河南国资背景
• 业绩：2025 年营收 582.46 亿元，归母净利润 10.30 亿元；2026 上半年营收 372.86 亿元，净利润 21.08 亿元
• 募资计划：拟募资 80 亿元，投向新一代算力产品研发、液冷算力基础设施、供应链升级、补充流动资金
• 业务：通用服务器、AI 智算服务器、液冷服务器，面向运营商、公有云、政企智算项目
• 行业地位：国产 x86 服务器、液冷服务器头部厂商，业务覆盖全球 110 多个国家
• 股权结构：河南国资平台超聚能为第一大股东，中移资本、电信投资、员工持股平台等位列股东

二、超聚变业务优劣势对比表

三、跟踪超聚变 IPO 后续进度的观察步骤

1. 区分节点：清楚过会≠上市，下一步是深交所注册环节，重点关注注册批复公告。
2. 跟踪上游供给：持续看 AI 芯片供货情况，芯片供给直接决定服务器交付和业绩兑现。
3. 留意行业资本开支：跟踪三大运营商、国内云厂商智算中心招标规模，判断订单持续性。
4. 对比财报指标：关注单季度毛利率、存货周转，判断行业价格战压力。
5. 等待发行信息：注册完成后才会披露发行价、发行市盈率，再评估二级市场估值。

总的来说，河南最大算力标的超聚变顺利过会，582 亿的年营收体量在 A 股算力硬件公司里属于第一梯队，募资投入也瞄准国产智算和液冷算力方向；但服务器行业属于重资产、低毛利赛道，业绩高度依赖上游芯片和下游算力资本开支，过会只是第一步，后续注册落地、上市之后的业绩兑现才是核心看点。

【常见问题】

问题 1：河南最大算力 IPO 过会，这家年入 582 亿的企业是哪家？

回答 1：河南最大算力 IPO 过会、年营收 582 亿的企业是超聚变数字技术股份有限公司，总部郑州，主营服务器、AI 算力硬件，脱胎于原华为 x86 服务器业务。

问题 2：超聚变这次河南算力 IPO 过会，计划募资多少钱，资金用来做什么？

回答 2：超聚变这次河南算力 IPO 过会，计划募资 80 亿元，资金主要投向新一代算力服务器研发、液冷算力集群建设、供应链升级以及补充流动资金。

问题 3：超聚变河南算力 IPO 过会，过会之后是不是马上就能上市交易？

回答 3：超聚变河南算力 IPO 过会不等于马上上市，上市委审议通过后，还需要深交所注册审批，之后才会启动询价、发行、挂牌上市，流程还没有走完。

问题 4：年入 582 亿的超聚变，作为河南算力龙头，主要客户是谁？

回答 4：年入 582 亿的超聚变，客户主要是国内三大运营商、公有云厂商、各地政企智算项目，同时产品外销到全球 110 多个国家，给企业和数据中心提供算力服务器硬件。

【参考资料】

[2026-11-13]（800 亿，河南史上最大 IPO 来了）36 氪

[2026-11-12]（超聚变创业板 IPO 过会，2025 年营收 582 亿元）财联社

[2026-05-24]（服务器巨头超聚变闯关创业板：去年营收 582 亿净利 10 亿）澎湃新闻

[2026-05-25]（算力巨头超聚变营收 582 亿两年翻倍）新浪财经

【免责声明】

本文仅为超聚变河南算力 IPO 过会相关资讯整理，IPO 注册、发行、上市进度存在不确定性；行业订单、芯片供给、毛利率变化都会影响企业经营，内容不构成股票申购、二级市场投资建议，信息仅供参考，不承担据此决策产生的相关风险。