平头哥冲刺港股独立 IPO，年化营收百亿，业内预估市值有望突破 2000 亿港元

阿里巴巴旗下平头哥正式启动港股独立上市流程，9 月 11 日已经以保密 A1 表格向港交所递交上市申请，计划以 H 股全球发售的方式登陆港交所主板，年化营收已经达到百亿元级别，有投行业内人士预判它上市之后市值有机会超过 2000 亿港元。平头哥是国内全栈数据中心芯片厂商，核心产品包含真武 AI 芯片、倚天服务器 CPU、ICN 互联芯片等，早期依靠阿里云内部场景完成产品验证，现在外部客户占比持续提升，覆盖自动驾驶、金融、互联网等多个赛道。阿里选择分拆平头哥独立上市，一方面是让市场单独给芯片业务估值，另一方面也方便平头哥吸引半导体领域的专业投资者，拿到更多资金投入芯片研发，上市完成之后，平头哥依旧是阿里巴巴旗下子公司，不会脱离阿里体系。

一、平头哥核心产品线清单

• 真武系列 AI 芯片：主打大模型训练、推理算力，M890 已经规模化落地，新一代 V900 性能大幅提升，是当前主力营收产品
• 倚天系列服务器 CPU：面向云数据中心通用计算，和真武 AI 芯片搭配组成软硬协同算力方案
• ICN 互联交换芯片：解决多卡集群高速互联问题，降低大规模智算集群通信延迟
• 磐脉网卡、镇岳存储主控：配套算力集群的高速网络、存储芯片，打造整套算力底座
• 玄铁 RISC-V 处理器 IP：面向嵌入式、终端设备，属于成熟 IP 业务线

二、业务与上市关键信息汇总表

三、本次分拆上市推进步骤

1. 阿里向港交所提交分拆申请，拿到港交所对分拆方案的确认，平头哥同步保密递交 A1 申请
2. 完成国内相关备案、补充招股材料，从保密阶段转为公开招股阶段
3. 开启路演，面向全球机构投资者推介，确定发行价格、发行数量
4. 港股公开认购、配售，完成挂牌上市交易
5. 上市之后独立对外财报披露，继续拓展外部客户、推进新一代芯片研发

四、需要重点关注的风险提示

1. 客户集中风险：早期订单大量来自阿里云，关联交易需要持续接受港交所监管，外部客户拓展进度会直接影响估值
2. 行业竞争压力：国内 AI 芯片赛道玩家较多，海外大厂产品同样在国内市场竞争，算力芯片价格存在下行压力
3. 研发投入压力：高端芯片流片成本高，持续高额研发投入，盈利周期存在不确定性
4. 估值分歧：2000 亿港元只是部分业内人士预测，不同机构给出估值区间差异很大，上市后估值受算力周期、行业政策影响明显
5. 上市流程存在变数：需要港交所上市委员会批准、国内监管备案，存在审核时间拉长或者方案调整的可能性

【常见问题】

问题 1：平头哥独立冲刺港股 IPO，年化营收百亿元级别，业内预测市值或超 2000 亿港元，平头哥上市之后阿里还是大股东吗？

回答 1：平头哥独立冲刺港股 IPO，业内预测市值或超 2000 亿港元，根据阿里公告，本次分拆上市完成之后，平头哥依旧属于阿里巴巴的子公司，阿里保持控股地位。

问题 2：冲刺港股 IPO 的平头哥，年化营收百亿主要靠什么芯片产品创收？

回答 2：冲刺港股 IPO 的平头哥，年化营收百亿的核心来源是真武系列 AI 算力芯片，搭配倚天服务器 CPU、互联芯片等配套产品，真武芯片已经在智驾、金融、云算力场景批量出货。

问题 3：平头哥启动港股 IPO，业内预估市值有望突破 2000 亿港元，这个估值是官方定价吗？

回答 3：平头哥启动港股 IPO，业内预估市值有望突破 2000 亿港元，这个数值只是业内投行人士的预测，不是 IPO 发行定价，最终估值要看招股书、路演询价以及算力市场行情。

【参考资料】

[2026-11-11]（平头哥独立冲刺港股 IPO！年化营收达百亿元级别，业内人士预测市值或超 2000 亿港元）时代周报

[2026-11-11]（阿里放行，平头哥奔赴港股）新浪财经

[2026-11-10]（阿里巴巴：已正式申请平头哥独立上市）上海证券报

[2026-11-10]（阿里巴巴 - W 建议分拆平头哥于港交所主板独立上市）智通财经

[2026-09-22]（平头哥发布新时代智算引擎真武 V900）平头哥官网

【免责声明】

本文仅为平头哥港股 IPO 事件行业科普，不构成任何投资建议；平头哥发行规模、发行价格、最终市值均存在不确定性，2000 亿港元仅为市场人士预测；芯片行业受供应链、行业竞争、监管政策、算力需求周期影响较大，所有信息以阿里巴巴、平头哥在港交所披露的正式公告与招股文件为准，请理性看待国产芯片上市题材。