天马微电子作为车载显示龙头，2026 年前 9 个月归母净利润亏损 12.65 亿元，虽然它的车载显示业务出货量还在走高，但整体业绩转亏，这件事也印证车载显示赛道早期快速扩张的红利正在慢慢消退。出现亏损不代表车载屏需求消失，核心原因是行业进入存量竞争阶段，整车厂持续压价、面板产能充足带来价格内卷，叠加天马消费类显示业务承压、存货计提减值，吃掉了车载业务带来的收益。想要理清这个行业现状，第一步先拆分企业财报，分开看车载业务和手机等消费显示业务的收入、毛利；第二步梳理行业供需，对比近几年新增面板产线投放、车企单车屏幕配置变化；第三步看客户结构，了解主机厂降本、定点项目量产节奏变化带来的影响；最后综合判断，车载显示从 “增量抢份额” 变成 “拼成本、拼方案、拼总成能力” 的新阶段。整体来看，车载显示依然有稳定需求，但单纯靠屏幕放量就能赚钱的时代已经过去了，厂商必须做高附加值总成、差异化车规产品才能稳住利润。
天马微电子前三季度核心财务数据
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 统计周期 | 2026 年前三季度（1-9 月） |
| 营业收入 | 253.50 亿元，同比下滑 4.92% |
| 归母净利润 | -12.65 亿元，去年同期盈利 3.13 亿元 |
| 整体毛利率 | 14.89% |
| 车载业务表现 | 出货量全球领先，营收占比持续提升，业务本身保持增长 |
车载显示赛道红利消退的主要因素
- 供给端：国内多条中小尺寸、车规面板产线陆续投产，面板供给充足，产品同质化严重，价格战常态化
- 需求端：车企不再盲目堆大屏，转向控制座舱硬件成本，持续向上游面板供应商压价
- 盈利结构：车载单块屏幕毛利被压缩，单纯卖面板利润薄，只有总成、HUD、多屏联动等高附加值方案才有更好收益
- 业务拖累：很多显示厂商同时布局手机 OLED 等消费电子面板，消费市场低迷、存货跌价会拖累公司整体利润
龙头厂商后续突围方向
- 从单纯面板供货转向座舱显示总成交付，绑定车企深度定点项目
- 布局 HUD、MiniLED 车载屏、柔性异形车载屏等差异化高毛利产品
- 优化产线排产，控制存货规模，减少存货减值带来的亏损冲击
- 拓展海外车企客户，分散国内车市价格竞争带来的压力
【常见问题】
问题 1：车载显示龙头 9 个月亏掉 12.65 亿元，是不是车载显示业务本身不赚钱？
回答 1：车载显示龙头 9 个月亏掉 12.65 亿元，并不是车载业务本身亏损，天马的车载显示业务营收还在增长，亏损主要来自消费类显示业务下滑、存货减值以及行业价格内卷，车载业务已经成为公司的压舱石业务。
问题 2：车载显示赛道红利正在消退，是不是意味着车载屏幕需求会持续萎缩？
回答 2：车载显示赛道红利正在消退，不等于车载屏幕需求萎缩，单车多屏、仪表、副驾屏、后排屏的需求依旧存在，红利消退指的是单纯靠面板出货就能轻松盈利的增量红利消失，行业进入拼技术和成本的存量竞争。
问题 3：车载显示龙头 9 个月亏掉 12.65 亿元，其他车载显示企业也都会大幅亏损吗？
回答 3：车载显示龙头 9 个月亏掉 12.65 亿元属于单家企业阶段性业绩结果，行业内不同厂商产品结构、客户结构不一样，有企业依靠总成、高端车规产品维持盈利，行业内部业绩分化会越来越明显。
【参考资料】
[2026-11-03]（天马微电子 9 个月亏 12.65 亿，车载屏幕越做越大，钱为何越难赚？）腾讯网
[2026-10-29]（深天马：前三季度归母净亏损 12.65 亿元）新浪财经
【免责声明】
本文仅为车载显示龙头业绩与行业资讯整理，不构成任何投资、采购决策建议；企业详细财报数据、车载业务订单详情请以上市公司官方公告为准；车载显示行业后续供需、价格走势存在不确定性，红利变化判断仅基于当前公开信息。